RWA TVL创下新高：传统金融的崛起与未来十年的巨大机遇？

RWA 领域正以惊人的速度增长。就在几天前，RWA 的总价值刚刚创下新高，而今天又突破了这个新纪录。

1、RWA TVL

尽管与隐私解决方案、数字身份解决方案、互操作性等相关的许多挑战仍在持续造成操作上的摩擦，并成为更快 adoption 的瓶颈，但通过链上基金筹集的 20-30 亿美元以及约 2000 亿美元的稳定币，显示了 Web3 行业这一领域日益增长的兴趣和采纳。

目前的 Token 化基金仅占预计未来几年基金行业增长的很小一部分。

同样，私人信贷领域的增长也能体现出市场参与者对比特币、DeFi 原生收益、另类币和 meme 币之外的其他机会日益增长的兴趣。

根据@Preqin 的数据，全球私人信贷市场的投资规模接近 1.7 万亿美元，而根据@RWA_xyz 的数据，Token 化私人信贷的规模仅约 119 亿美元。

活跃贷款价值 - 私人信贷市场（来源：RWA.xyz）

深入分析这个领域，我认为有必要提到，自 2022 年市场崩盘以来，这些贷款的可靠性发生了巨大变化，各个平台的团队变得更加谨慎，投入更多资源以确保发行的信贷质量更高。

从 2021 年 7 月到 2022 年底，借代主要由加密交易和做市公司主导。因此，这一领域的借代在 2022 年熊市中崩溃。

此后，增长主要来自于以消费资产担保证券（如汽车贷款、信用卡债务、学生贷款、小额商业贷款等）、房地产过渡贷款、贸易融资以及其他波动性较小的资产类别为主的真实世界借代。

各种 RWA 交易的资金池

这一点的证明就是像@maplefinance 这样的韧性协议，在 2025 年 2 月 3 日的清算事件中所展现的表现——这次事件是加密历史上最大的清算事件。 更多详情请见以下链接：https://x.com/maplefinance/status/1886332880411832514 此外，过去三年里，行业已经有了相当大的成熟，技术解决方案也在不断出现，旨在解决监管和隐私义务，从而进一步改善这一关键领域。

2、机会规模

根据@BCG 的数据显示，Token 化全球所有共同基金可能为投资者解锁每年额外 1000 亿美元的回报。同时，「成熟投资者」（抱歉，不是指你）通过「抓取日内价值变化」来赚取 4000 亿美元（通俗来说，就是日间交易）。 从 ETF 的历史采纳模式来看，可以合理预计，Token 化基金将在未来七年内占据全球共同基金和 ETF 资产管理规模的 1%。

全球 ETF 资产管理规模（来源 - J.P. Morgan 资产管理）

这意味着到 2030 年，Token 化资产将超过 6000 亿美元。

此外，如果监管机构允许现有的共同基金和 ETF 转换为 Token 化基金（这比推出一个新的 Token 化基金要简单），我们可能会看到数万亿美元的资产管理规模。

考虑到在 BTC ETF 推出前，也曾有类似的增长预期，我认为我们不能排除这些数字可能过于保守，实际增长可能会高得惊人。

然而，即使根据这些预期，我们谈论的仍然是至少 200 倍的增长。

再说一遍，从现在起，至少 200 倍的增长。

而你们现在还坐在那因为暂时没赚到钱而懊恼不已吗？

给我收益吧，拜托！

根据这份@BCG 的研究，我们行业对 Token 化基金的投资需求大约为 2900 亿美元。这个数字包括了稳定币持有者、Token 化 RWA 和 DeFi 协议的需求。

我认为这个数字可能偏高，因为他们考虑了 DeFi 协议市场市值的增长，而这些市值的增长来源于一个风险偏好较高的用户群体，而这些人群的投资倾向可能不同于那些愿意投资 Token 化资产的人群。

更合理的做法是考虑过去两年 DeFi 总价值锁仓（TVL）的增长，尽管如此，仍然会是一个相当可观的数字：580.6 亿美元（来源 - @DefiLlama）。

DeFi 总价值锁仓（TVL）

无论如何，Token 化基金和 RWA 的价值主张是不可否认的。它们提供了进入真实世界投资机会的渠道，让投资者能够在市场动态变化时更好地实现投资组合多元化。

试想一下，如果你能在过去几个月通过@Rabby_io 把你的链上 Token 兑换成股票、大宗商品和房地产，而不需要提现，是不是很方便？

但为什么这一切必须发生呢？对传统金融来说有什么好处？ 最近在加密推特（CT）上我并没有看到太多关于这个话题的讨论，尤其是如今在 memecoin 的热潮和纷争中。 我们总是谈论传统金融（tradFi）如何进入 Web3 行业，并采纳我们正在建设的技术。 但为什么他们会这么做呢？ 虽然我计划写一篇专门讨论这个话题的文章，下面是一些关键点，解释了为什么传统金融需要并且必须采纳加密铁路：

• 即时结算如下图所示，这可能每年为投资者的投资组合增加约 500 亿美元。
• 降低佣金另有 330 亿美元的资金节省，将最终流入投资者的投资组合。
• 可组合性 Token 化基金将更容易被借出。
• 可访问的交易 Token 化将使投资者更容易交易资产。

Token 化如何提高回报（来源：波士顿咨询集团）

3、情绪居次，动能居先

传统金融出价，而加密推特（CT）却被割。

上面的图表展示了，不管市场如何，尤其是加密推特（CT）的情绪如何（笑），传统金融（tradFi）机构对 Token 化、加密和区块链的兴趣比以往任何时候都更强烈。

这提醒你，未来几年将会是多么不可思议。

想想看：如果传统金融机构过去对 Token 化和加密感兴趣——即使那时几乎没有人采用、不友好的监管以及较少的创新——为什么现在他们不应该变得异常看好呢？

事实上，答案只有一个。

你知道的。

4、加密市场怎么看？

即使市场参与者的情绪处于历史低点，大多数讨论集中在@KaitoAI 的废话、Solana 的 meme 割韭菜和 KOL 的戏剧性事件上，图表却大声地表达了另一种声音。

数据不会说谎。自从 $TRUMP 推出以来，RWA 领先协议的表现超越了，或者说，证明它们比整体山寨币市场更具韧性。

你如果将更多的 RWA 领先协议纳入指数，回溯更长的时间段，结果也会是一样的。

5、结论

RWA 领域就像一个巨大的蛋糕，到目前为止，我们只切了一小块。然而，早早进行 Token 化的那些人将获得大份，而其他人只能捡起剩下的碎屑。传统金融知道这一点，这就是为什么他们在加速进程。

我将以一段来自@DigitalAssets 报告的话作为结尾：「回顾 2025 年的前景，很明显投资者并没有错过加入数字资产浪潮的机会。事实上，我们认为我们可能正在进入数字资产的新纪元，这一纪元预计将跨越多年——甚至数十年。这个时代可能会看到数字资产渗透到各个行业——工业、技术、领域、资产负债表，甚至是国家层面。现在投资者面临的关键问题不是是否参与，而是他们将如何积极地参与这一变革。」