数字货币价格实时行情查询-币圈司令

币种排名

排名	币种	价格	USDT价格	24小时 %	交易量(24小时)	流通供应量
5406	IFR Infireum	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5407	RCH MyRichFarm	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5408	SILK SILK	￥0.00000000000	$0.00000000000	0 %	0.00 USDT	447万	0 %
5409	DVDOGE DiviDoge	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5410	CLOUD CLOUDAI	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	1亿	-5.75%
5411	Urbit Urbit	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5412	FERRARI FerrariSwap	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5413	TPS TPS	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5414	JOTARO Jotaro	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	4690亿	-5.75%
5415	BNBDRAGON DragonBnB.co	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	550万	-5.75%
5416	TRK TrustKey	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5417	PIXLS PIXLS	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5418	FEEL FeelCoin	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5419	ENCC ENCC	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5420	AICR AICrew	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5421	KEANU Keanu	￥6.50	$0.91130	-5.75%	135.57 USDT	0.00	-5.75%
5422	WHEE WHEE	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5423	SPMK SpaceMonkey	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
5424	AIMX Aimedis	￥6.50	$0.91130	-5.75%	8万 USDT	0.00	-5.75%
5425	OKEY OKEYCoin	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%

2025-04-22

比特币稳守8.7万美元关口而股市下挫分析师称"BTC市场情绪成熟化"迹象显著

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 宏观经济专家劳伦斯·麦克唐纳指出，在波动性如此剧烈的情况下，顶级加密货币从未展现过如此强劲的持稳能力。核心要点：比特币飙升至86,800美元，24小时涨幅达2.3%，与传统市场走势形成鲜明对比 CoinDesk 20指数上涨1.17%，但主流加密概念股与矿企股小幅下跌分析师认为比特币的韧性可能预示着其正向避险资产属性转变当复活节假期美股因关税问题跌至低位时，比特币(BTC)正逆势走强。这种顶级加密货币在过去24小时上涨2.3%，自4月3日（特朗普政府公布新关税政策次日）以来首次触及86,800美元价位。在比特币主导下，衡量整体市场的CoinDesk 20指数同期上涨1.17%，多数代币价格基本持平。加密概念股表现平稳：Coinbase(COIN)和微策(MSTR)分别下跌1.2%和1.3%，比特币矿企股如Marathon Digital(MARA)、Riot Platforms(RIOT)和Core Scientific(CORZ)跌幅介于2%-3%之间。加密市场的韧性尤为值得关注，因同期标普500、纳斯达克和道琼斯指数分别下跌3.35%、3.5%和3.27%，回落至两周前关税担忧时的低位。黄金则上涨2.9%至3,400美元，美元指数(DXY)跌至三年新低。 "比特币与黄金今日的联动上涨仅是假期行情噪音，还是比特币向避险资产转型的重要信号？后者将标志传统金融对比特币认知的根本转变，"加密交易公司QCP Capital分析师指出，"由于欧洲仍在休市，市场确认可能需要更多交易日。比特币、黄金与股票的相关性值得密切关注。" 前法国兴业银行美国宏观策略主管劳伦斯·麦克唐纳认为，现在或许是抛黄金换比特币的时机。他在X平台发文称："在VIX波动率指数接近30时，比特币从未展现过如此强的抗跌性"，并将这种韧性称为"游戏规则改变者"。"这既表明比特币市场情绪正趋于成熟（利好），也反映出法币体系面临的巨大压力。" BTC vs. SPX (CoinDesk) 相较比特币和黄金的强势，美股与美元的疲软可能源于投资者对特朗普试图解雇美联储主席鲍威尔的担忧。周一早些时候，美国总统特朗普在Truth Social平台继续施压鲍威尔，称其为"重大失败者"，导致本已震荡的股市进一步下挫。特朗普要求鲍威尔团队"立即"降息，声称当前"几乎不存在通胀"且多项成本正在下降，但警告若美联储不采取行动经济将面临放缓风险。鲍威尔的任期始于特朗普首个总统任期内对其的任命，将持续至2026年5月，但特朗普一直试图寻找法律途径提前解雇这位美联储主席。鲍威尔此前曾强调，根据法律美国总统无权将其免职。

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2025-04-22

美国新任SEC主席将审核逾70份加密ETF申请——包括Solana和XRP

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 目前美国现货加密ETF仅限比特币和以太坊，但分析师预计今年会有新获批产品要点速览新任SEC主席保罗·阿特金斯上任后将审核超过70份加密ETF申请包括挂钩狗狗币、Pengu、Solana、XRP及梅拉尼娅 meme币的基金 SEC在3月推迟XRP ETF决议后，最终决定可延期至10月中旬当保罗·阿特金斯正式执掌美国证券交易委员会时，他将面临海啸般的加密货币相关申请待审。彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯指出，目前有72份加密相关交易所交易基金申请正等待反馈，其中包括期权上市请求。 "这将是疯狂的一年"，他周一在X平台（原推特）发文称，申请方已准备好推出从Solana到第一夫人meme币等各种资产的基金。约两周前，美国参议院全体投票确认阿特金斯作为特朗普提名的SEC主席人选。宣誓就职仪式预计很快举行，标志着SEC在新领导下协同监管加密领域的正式开始。尽管阿特金斯此前在SEC任职期间主张放松监管，但分析人士表示，这位对加密友好的资深人士可能需做出若干首次裁决，特别是关于哪些加密货币能作为大宗商品信托获批上市。巴尔丘纳斯未立即回应Decrypt的置评请求。去年SEC在前主席加里·根斯勒领导下批准了比特币和以太坊现货ETF。虽然这些批准是加密行业的里程碑时刻，但也引发了更深层问题：哪些加密货币应被视作大宗商品监管，从而能像黄金等资产一样在华尔街交易。目前资产管理公司正就15种比特币和以太坊之外加密货币的ETF申请寻求反馈，包括Solana、狗狗币、XRP等高市值数字资产，以及Bonk、Pengu和Official Trump等基于Solana的新兴代币。在代理主席马克·乌耶达领导下，SEC已消除部分监管不确定性。该机构2月曾表示通常不认为meme币属于证券，但未说明它们是否适合华尔街金融产品。对于XRP等资产，SEC在阿特金斯上任后无需立即做出决定——3月推迟XRP ETF决议后，最终决定可延至10月中旬作出。

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2025-04-21

DeAI基建+智能体：被低估的加密AI「黄金交叉」——揭秘Bittensor生态的套利窗口

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 加密AI的下一个风口自特朗普上任以来，加密投资变得异常艰难，更广泛的不确定性正驱使资金流向避险资产。全球都在关注关税局势的持续恶化。加密市场也不例外——BTC已显现强势迹象，而Fartcoin的表现更为亮眼，远超其他所有资产。其他领域都在挣扎但除了这两个资产之外，所有领域（我是说字面意义上的所有）都在挣扎——加密AI这个长期占据心智份额第一的板块市值大幅缩水，维持在约60亿美元总市值。DeFi也好不到哪去，随着资金逃离加密领域转向其他安全资产，链上总锁仓价值已蒸发超过500亿美元。那么，我们该投资什么？这就引出了关键问题：在震荡市中我们该如何投资？投资什么？我认识的大多数人可能会推荐Berachain、Sonic之类的收益耕作（yadayada）——这没问题。但对我来说，还有更多风险回报比更佳的有趣机会，特别是在危机时期。目前在我看来，最具不对称性的赌注在于去中心化AI基础设施（DeAI infra）和AI智能体的交叉领域（稍后会详述）。谨记这句箴言："别人贪婪时我乐观，别人恐惧时我渴求。"这听起来不太对。"别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。"对了！我正在关注的加密AI细分领域在我看来，当前有几个加密AI子领域特别值得关注：开发工具 — 框架、氛围编码工具、MCP基础设施去中心化AI基础设施 — 去中心化计算、可验证性、部署、机密性、存储、所有权消费级AI — AI智能体、阿尔法工具、游戏、DeFAI、GambleFAI、个性/伴侣（这并未涵盖所有子领域，但你应该明白大致情况。）框架发展趋势关于消费级AI/AI智能体和开发工具的更多细节，我在三月份创建了这个主题（原本计划每月更新这类主题，但整体智能体市场的发展速度似乎不足以支撑月度更新）：在本季初期（去年10-11月），框架的完全稀释估值（FDV）相当高。但当开发者意识到现成框架有很多局限性，且LLM可能并不最适合金融用例（容易受到提示词注入攻击）时，对框架的需求就减弱了。尽管如此，我们仍然看到一些开源框架和工具在持续增长，比如： @elizaOS（GitHub上15.5k星标），过去一个月新增434星标 @arcdotfun（3.4k星标），新增197星标 @sendaifun（1.2k星标），新增110星标为何智能体分发网络＞框架我个人认为框架并不那么令人兴奋，因为它们缺乏价值积累。投资分发网络/智能体枢纽要好得多——这里存在明确的价值积累机制，即来自投机者/投资者交易AI智能体代币所产生的交易手续费。@virtuals_io 在这方面依然是最出色的。尽管日交易量从8-9位数降至7位数，Virtuals仍是开发者最信任的生态系统，也是最多样化的生态系统，有许多团队正在尝试构建独特的智能体产品。 @elizaOS 开始显得更有意思了，特别是在其启动平台@autodotfun刚刚上线后。该团队现在拥有一个能将价值直接累积回$ai16z代币的分发网络。@shawmakesmagic 还透露了几个尚未推出的有趣功能：他们需要确保高质量合作项目的执行落地，这样才能与Virtuals提供的服务形成实质性差异（否则就只能吸引那些市值4-5位数的低质量项目）。不过退一步说，虽然这些AI智能体、框架和分发网络都很有趣，但目前最具风险回报比的投资领域还是去中心化AI基础设施。为什么？如果你深入参与AI智能体领域一段时间，可能会注意到智能体产品的演进路径大致如下：娱乐对话"智能体" → 阿尔法分析/工具对话"智能体" → 交易智能体 → DeFAI抽象层 → 其他小型叙事 → 具备更智能上下文的多智能体/集群等。死亡飞轮陷阱许多团队陷入困境的根本原因在于，他们的"智能体产品"缺乏真正的AI核心功能——所谓的AI不过是定时调用LLM自动生成内容的把戏。虽然行业已今非昔比，但对现成LLM或框架/工作流的依赖依然如故，导致每个智能体产品迭代/每个新叙事最终都沦为没有实际应用场景的次品。（这种情形就像那些分叉主流DeFi协议、一年后便销声匿迹的团队）这造成大量团队借智能体发币炒作热度，却因缺乏实质产品无法维持关注度，最终陷入"死亡飞轮"（关注度下降→代币下跌）。智能体开发者需要基建，基建团队需要智能体尽管这些团队可能失败，但他们擅长一件事——市场进入策略/炒作造势(GTM)。如果有众多团队精于智能体的GTM策略，懂得如何玩转代币游戏/建设社区，却缺乏真正的AI产品——他们该怎么办？答案是利用推理网络和DeAI基础设施提供的专业AI模型与机器学习能力。另一方面，DeAI基建团队往往不擅GTM。他们不在一线作战，部分团队甚至不熟悉加密原生玩法，完全不懂社区建设之道。那么...何不将二者结合？我认为真正的机会恰恰在于深度AI基础设施与病毒式智能体分发之间缺失的连接环节。我的加密AI投资理论这就引出了我的加密AI投资理论：即同时投资于DeAI基础设施，以及那些正在引入新颖、独特的Web3工作流程、能改变人们与现有加密产品（DeFi、链上应用）交互方式的智能体团队。在Web2领域，工作流自动化与增强——通过最小化成本来提升生产力（从而增加利润）——在各个垂直智能体领域十分普遍，特别是那些重复性工作（越是枯燥的工作，其自动化价值越高）。例如：法律AI智能体：处理原始纸质文件，建立案件数据库，协助律师帮助客户胜诉会计智能体：审核收据、发票、总账(GL)、试算表(TB)，生成未经审计的财务报表(FS)和税务申报建筑智能体：审查建筑平面图，估算成本，在保证耐久性和设计符合客户需求的前提下提出降低施工/材料成本的方案 Web2中此类案例不胜枚举，这些初创公司因此能快速（数月内）实现7-8位数的年度经常性收入(ARR)——它们确实通过AI智能体实现工作流自动化与增强，为其他企业/客户提供真实价值。而在Web3领域，这仍相当新颖且复杂。要真正增强DeFi工作流，需要领域专业知识。你必须理解DeFi用户（和普通用户）的痛点，并知道如何改进。DeFAI抽象层在一定程度上解决了这个问题，但大多数产品由于推理能力不足而难以使用（你必须输入非常具体的指令才能使其工作——这实际上违背了初衷，因为理想情况下你希望普通用户也能使用，而普通用户通常不知道自己该做什么，自然也不知道该输入什么指令）。正因如此，我认为真正懂得如何有意义地改变Web3/加密工作流程的团队相当罕见。但如果你能及早发现并投资它们（就是现在），未来将获得巨大收益。另一端的DeAI基础设施在光谱的另一端，是DeAI基础设施领域。其中大部分尚处早期阶段，还不具备投资价值。这些团队通常会从风投机构融资数百万美元，并花费数年时间才进行代币生成事件(TGE)。少数已发币的项目因市场环境遭遇50-80%的价格下跌。那些表现较好的项目需要创造可观收入来维持代币价格（或者雇佣一个真正优秀的做市商，笑）。典型案例是@getgrass_io——据称已实现8-9位数的收入，并拥有面向消费者的优质产品（任何人都能贡献带宽获取空投）。在风投支持的DeAI基建领域，像Grass这样的项目相当罕见。通常早期参与的唯一方式就是使用产品/耕种空投。由于风投以较低估值入场，这些项目很可能会在TGE时拉高币价（采用低流通量、高完全稀释估值的模式）。如果你决定投资此类项目，亏钱的概率要大于赚钱。可投资的社区优先DeAI生态这就引出了另一种选择——纯社区化/无风投的DeAI生态系统。没错，就是@opentensor（Bittensor）。在dTAO升级前，这个生态相当乏味。验证者充当着资本分配者的角色，因为他们决定哪些子网能获得$TAO释放（资本）。但自从今年情人节dTAO升级上线后，游戏规则彻底改变。现在由市场决定哪些子网能获得释放。社区——也就是普通用户——成为了资本分配者。如果社区认定你的子网没有产品、不能提供价值，你就得不到释放（资本）。这促使各子网公开建设、加速交付，开发人们真正需要的产品。这一转变还催生了专门投资Bittensor子网的对冲基金： @BarrySilbert 正通过@YumaGroup（DCG子公司）押注Bittensor生态系统，该公司投资、构建并孵化Bittensor子网。@RaoulGMI与@BarrySilbert的最新访谈引发了社区极大兴奋（因为一家主流加密机构现已进入Bittensor生态）：从投资角度看，Bittensor生态的流动性远优于AI智能体生态。像Virtuals这类智能体生态的核心问题在于流动性池与Virtuals代币配对，导致更高波动性和做市商更大的无常损失。因此流动性通常匮乏——在这些智能体代币上部署1千至5千美元通常会产生3%-7%的滑点。而将同等金额投入子网代币仅产生约0.05%-0.1%滑点（甚至更低）。快速总结：加密AI智能体的炒作周期正在消退，真实产品+用户留存仍稀缺去中心化AI基础设施被低估、误解和错误定价最佳策略结合基础设施+智能体市场切入以解锁新工作流 $VIRTUAL引领智能体叙事，Bittensor主导基础设施叙事关注融合两者的团队——早期发现将获巨大收益总结我认为DeAI将定义Web3 AI的下个趋势。我们将看到更多团队改变人类之间、人类与协议的交互方式，重塑价值创造机制，并开拓触及更多用户与心智的新领域（更主流化）。现在正是了解DeAI基础设施及其变革影响的最佳时机。务必密切关注能成功结合DeAI与智能体的团队。请记住，我的观点并非铁律。我持续在学习并完善它。我正尽全力确保我们能把握Web3 AI的下个大趋势。重申，这不是财务建议——请自行研究并对本文内容保持批判态度。下篇Bittensor文章中，我将深入探讨有趣的子网并挖掘更多机会。个人说明：若想了解我如何根据当前观点进行布局，以及在特定智能体与子网上的资金配置，欢迎关注我的"NO BS AI"Substack。付费订阅者可提前24小时阅读文章并解锁专属章节。未来我还将为Substack制作独家内容。一如既往，感谢阅读本文！希望您能享受阅读，正如我享受写作一样。

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2025-04-22

全球资本正在用脚投票，BTC年化波动率首次跑赢黄金29%涨幅

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 比特币价格自"特朗普解放日"以来首破8.7万美元大关 "解放日之后，恐惧与贪婪指数、标普500 RSI(14)等关键市场情绪指标均已触底，"一位分析师向Decrypt表示。周一亚洲交易时段，比特币价格突破87,600美元，创下四月初以来新高。分析师称随着通胀担忧持续，投资者正加速将资金转向硬资产。本轮上涨主要源于"全球流动性上升，由M2货币供应量扩张和美元走弱推动"，Kronos Research首席投资官Vincent Liu向Decrypt透露。M2货币指储蓄账户、货币市场基金等流动性略低于现金的资产形式。比特币过去24小时涨幅约3.6%，交易量至少达245亿美元，在亚洲时段下午的表现超越其他非稳定币加密货币。 Liu指出金融环境趋于宽松，促使投资者资金"转向比特币和黄金等硬资产"。黄金在亚洲交易时段首次突破每盎司3,400美元大关，据Trading Economics数据，其年内涨幅已扩大至29%。比特币新底部形成这些新高出现在前总统特朗普所谓"解放日关税"实施后不到一个月，该政策导致"整体资产价格急剧下跌"，Tiger Research首席分析师Ryan Yoon向Decrypt表示。正是在此期间，"恐惧与贪婪指数、标普500 RSI(14)等关键情绪指标构筑底部"，Yoon称随后投资者开始"寻找反弹机会，似乎将资金转向比特币"，他认为比特币具备"比黄金更高的增长潜力"。 Yoon提及的相对强弱指数(RSI)用于追踪市场动能，通常采用14天周期衡量证券（此处指标普500指数）表现。资金转向比特币之际，美元指数(DXY)暴跌至98.5，创2022年2月以来新低。此前有报道称特朗普总统正考虑撤换美联储主席鲍威尔。过去三个月该指数已下跌约10%。借助这一势头，市场在特朗普4月10日宣布对未实施报复的国家给予90天关税豁免后"实现初步复苏"。受此影响，"NUPL和MVRV-Z等链上指标"也呈现改善迹象，Yoon补充道。投资者需要制定"符合自身风险承受能力和投资目标"的策略，为Yoon所称的"短期波动"阶段做好准备。 Coinglass数据显示机构信心正在恢复，尽管从比特币现货ETF资金流看进程缓慢。上周比特币ETF净流入1,270万美元，勉强扭转前周净流出态势，但仍是今年最低单周流入水平。 "比特币、黄金与股票的相关性值得密切关注，"QCP Capital分析师在4月21日亚洲市场简报中指出，"比特币作为避险资产或通胀对冲工具的说法再次升温。若此趋势延续，或将为机构配置比特币提供新助力。" 不过分析师对是否开启新牛市仍持审慎态度。Kronos Research的Liu表示，这"取决于美联储5月6-7日FOMC会议释放的信号"。若美联储采取鸽派立场，或可"维持资金流入"，而"明确的贸易政策指引"可能为整体市场提供稳定性。

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2025-04-21

战时模式启动：V神RISC-V提案能救以太坊吗？

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 2025年4月20日，以太坊创始人Vitalik Buterin在Ethereum Magicians论坛抛出一枚重磅炸弹：用开源的RISC-V指令集架构替换以太坊的核心执行引擎——Ethereum Virtual Machine（EVM）。这不是一次简单的技术调整，而是以太坊面对竞争与瓶颈的“战时模式”宣言。正如Vitalik在帖子中强调的“simplicity”（简化），这个提案不仅关乎性能提升，更是以太坊对未来的重新定义。以太坊正站在十字路口。交易费用高企、性能瓶颈、Solana等新公链的猛烈追赶，让这个区块链巨头感受到前所未有的压力。Vitalik的RISC-V提案，宛如一剂强心针，试图通过技术革新重振以太坊的竞争力。这篇文章将深入剖析以太坊的困局、RISC-V提案的内涵与意义，以及社区的热烈反响，带你走进这场区块链变革的风暴中心。以太坊的困局：理想与现实的拉锯战以太坊被誉为“世界计算机”，承载着去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）和无数创新应用的梦想。然而，2025年的以太坊却像一艘在风浪中航行的巨轮，面临多重挑战。首先是性能瓶颈。以太坊每秒处理的交易量（TPS）远低于传统支付系统，甚至落后于Solana等新兴公链。网络拥堵时，交易费用（gas fees）动辄数十美元，让普通用户望而却步。尽管**Layer 2（L2）**解决方案如Optimism和Arbitrum通过链下计算缓解了压力，但L2生态碎片化，用户体验仍不理想。Vitalik曾感叹：“以太坊应该是一个统一的生态，而不是一堆零散的区块链。” 值得注意的是，2025年4月21日，链上数据显示以太坊主网gas费用均值已降至0.297 gwei，转账手续费低至约0.01美元，显示L2分流和优化效果，但高性能公链的竞争压力依然存在。其次是市场与质押压力。2025年4月，以太坊价格徘徊在1547美元，较历史高点下跌近八成。Solana凭借高TPS和低成本吸引了大量开发者，市场份额不断扩大。据Cointelegraph报道，4月20日，Solana网络质押的SOL代币总价值短暂超越以太坊，达到539亿美元（505,938个独立钱包参与，质押年化收益率8.31%），而以太坊质押ETH价值为539.3亿美元（3470万枚ETH）。以太坊32 ETH（约5万美元）的高验证门槛迫使许多用户转向流动性质押协议，如Lido，占据88%的市场份额，这加剧了中心化担忧。开发者正探索去中心化质押方案，但短期内难以扭转局面。分析师PlanB在X平台批评道：“以太坊是一个中心化、预挖的PoS项目，供应机制随意切换，注定失败，其疲软表现并不意外。”这种尖锐观点反映了市场对以太坊的部分质疑。最后是治理挑战。以太坊社区以去中心化著称，但决策效率低下。即将推出的Pectra升级因测试网问题推迟至2025年5月，暴露了升级周期的复杂性。近期以太坊基金会的领导层重组——Vitalik从日常管理抽身，Hsiao-Wei Wang和Tomasz K. Stańczak接任联合执行董事——虽然意在加速创新，却也引发了短期不确定性。以太坊的困局在于：如何在保持安全和去中心化的同时，突破性能瓶颈、优化用户体验，并重夺市场信心？Vitalik的RISC-V提案，正是这一困局的破局之策。 RISC-V提案：以太坊的“换心手术” 1. 什么是RISC-V？为什么替换EVM？想象以太坊是一个超级计算机，EVM是它的“处理器”，负责运行智能合约。但这个处理器设计于2015年，面对如今的高并发需求显得力不从心。Vitalik提议用RISC-V——一种开源、现代化的指令集架构——替换EVM，相当于给以太坊换一颗更高效的“心脏”。 RISC-V是什么？它是一个开放标准的指令集，类似计算机的“语言”，被广泛用于从手机到服务器的处理器设计。相比EVM的专用设计，RISC-V更通用、灵活，且在**零知识证明（ZK）**场景下效率更高。Nervos CKB区块链已成功采用RISC-V，证明了其在区块链中的可行性。替换EVM并不意味着推倒重来。Vitalik提出：账户、存储、跨合约调用等核心概念保持不变，EVM的操作（如SLOAD、SSTORE）将变成RISC-V的系统调用。开发者仍可使用熟悉的Solidity语言，编译器会适配RISC-V，开发体验几乎无感。旧EVM合约将通过解释器或双虚拟机机制与新合约无缝兼容。 2. RISC-V能做什么？ RISC-V提案的目标是解决以太坊的长期瓶颈，尤其是在ZK-EVM证明和执行效率方面。以下是它的核心潜力：性能飞跃：当前ZK-EVM证明耗时主要集中在block execution（约占一半）。RISC-V通过直接运行底层指令，消除EVM的“中间人”开销，理论上可提升50-100倍效率。例如，状态树计算可从每秒1.5万次哈希（Keccak）跃升至200万次（Poseidon哈希）。协议简化：RISC-V可能将执行层代码压缩到1万行以内，类似极简编程项目Tinygrad。这将降低维护成本，让以太坊更易升级。支持L2生态：更高的L1效率将为L2提供更多空间，助力以太坊实现10万+ TPS的宏伟目标。模块化未来：RISC-V作为通用架构，可支持多种虚拟机（AltVM），让以太坊从单一EVM转向模块化执行框架。 3. 提案的意义：以太坊的主动出击 Vitalik的RISC-V提案不仅是技术升级，更是战略反击。面对Solana、Sui等高性能公链的冲击，以太坊选择“破釜沉舟”。正如社区成员@drakefjustin透露，以太坊基金会计划向zkVM项目投资数千万美元，RISC-V是这一ZK主导变革的核心。这一提案与以太坊的Verge（优化验证）和Purge（清理冗余）路线图紧密相关，目标是构建一个高效、灵活的执行层，支持从DeFi到Web3游戏的多样化场景。它展现了以太坊在不牺牲安全和去中心化的前提下，直面性能短板的决心。社区的热议：掌声与质疑交织 RISC-V提案点燃了以太坊社区的讨论。开发者既为Vitalik的远见喝彩，也对技术和优先级提出尖锐质疑。以下是主要观点的梳理。支持者：简化和效率的希望以太坊基金会联合执行董事Tomasz K. Stańczak称：“Vitalik的RISC-V提案开启了有前景的研究方向，激发了社区对话。” 社区成员AdamCochran也表示，RISC-V的简化逻辑“非常有道理”，能解决L1扩展性的两大瓶颈——block production竞争性和ZK证明效率。开发者尤其看好RISC-V在ZK场景的潜力。数据表明，RISC-V可将证明效率提升数十倍，为L2生态腾出更多空间。Nervos CKB的成功案例进一步增强了信心。技术担忧：新瓶颈与实现难度反对的声音同样有力。benaadams指出，RISC-V的低层次指令（64位或32位）难以在主流硬件（AMD64、ARM64）上优化，可能导致block building性能下降。pcaversaccio质疑，复杂操作（如除法）或与状态交互的系统调用（如SLOAD）可能成为新的证明瓶颈。levs57认为RISC-V的性能预期过于乐观，需依赖precompiles处理签名、哈希等操作，与EVM无本质区别。要消除开销，需定制指令集（如EOF-EVM），而非标准RISC-V。他建议构建带最小内存管理单元（MMU）的prover-friendly架构。优先级之争：L1还是L2？ AdamCochran提出关键问题：以太坊的当务之急是L1性能，还是L2生态？RISC-V对L1的提升显著，但对L2帮助有限，可能与PeerDAS（增加blob容量）等L2优先方案冲突。Uniswap创始人Hayden Adams在4月20日发文警告：“以太坊若重回L1扩容而忽视L2路线，可能被Solana超越。Solana在L1 DeFi的路线图更清晰，团队更高效。”他批评社区自相矛盾的心态——既推崇rollup路线，又要求关键功能留在L1，这种“全都要”的折衷主义可能导致战略混乱。社区部分成员认为，以太坊应先优化L2互操作性，而非重塑L1。Vitalik回应称，L2扩展（如Pectra的6 blobs/slot，Fusaka的48-72 blobs/slot）已在推进，但L1效率仍是长期基石。Stańczak强调，基金会将平衡短期目标（如Pectra升级）与长期探索（如RISC-V）。社区对RISC-V的态度是“谨慎乐观”。开发者期待性能突破，但要求更详细的测试数据。Vitalik强调向后兼容性（如EVM解释器），缓解了过渡担忧。基金会鼓励开放讨论，表明RISC-V只是起点，未来可能出现更多创新方案。 Pectra、Fusaka与RISC-V的未来 Vitalik的“战时模式”不仅体现在RISC-V提案，也贯穿于以太坊的升级路线图。以下是即将推出的三大升级与RISC-V的交织： Pectra（2025年5月）：将blob容量增至6，提升L2容量；引入EIP-7702，优化账户抽象。尽管推迟至5月，Pectra是短期扩展性的关键一步，为RISC-V的试验铺路。 Fusaka（2025年底-2026年）：目标blob容量48-72，实施EVM Object Format（EOF）和Verkle trees，提升执行与存储效率。Fusaka可能测试RISC-V虚拟机。 Glamsterdam（2026年及以后）：完成Verkle树过渡，探索动态gas limit。RISC-V若成熟，可能成为核心执行层。 RISC-V的实施将分阶段推进： 1-2年：测试网试验双虚拟机，验证性能。 3-5年：通过解释器迁移EVM合约，或采用协议级虚拟机。 5年以上：完全替换EVM，打造模块化执行框架。以太坊基金会向zkVMs的大手笔投资，显示了ZK技术的核心地位。RISC-V不仅是执行层升级，更是通向模块化区块链的桥梁。破釜沉舟 Vitalik的RISC-V提案宛如一封战书，宣告以太坊不甘于守成，而是要主动出击。面对Solana的性能冲击和L2的碎片化挑战，以太坊选择用技术革新重塑未来。RISC-V不仅是效率的飞跃，更是以太坊对去中心化、安全和生态繁荣的坚守。社区的热议展现了以太坊的活力：支持者看到希望，质疑者提出改进。这种开放对话正是以太坊的力量源泉。正如Tomasz K. Stańczak所说：“Vitalik的提案是对话的起点，社区将共同塑造未来。” 以太坊的战时模式已经开启。Pectra、Fusaka、Glamsterdam是短期的战斗，RISC-V则是长期的战略。无论结果如何，这场变革都将定义区块链的下一个十年。在风浪中，以太坊的巨轮正加速前行。

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2025-04-21

Resolv：采用三代币模型的Delta中性生息稳定币

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 大资金有了自己的选择之后，小资金的市场就空出来了。本轮周期，牛熊不闲，VC、KOL 和稳定币是三大趋势，其中，KOL 本身也是一种可以代币化的资产。而 VC 的选择日益逼仄，瞄准稳定币和「简单投资」产品造势，并且复投已发币项目，都是更低风险，有确定性回报的选择。 4 月 16 日，链上 Delta 中性生息稳定币 (YBS) 项目 Resolv 完成由 Maven11 领投的 1000 万美元的种子轮融资，这也是其自 2023 年成立以来首笔公开融资。相对于 Ethena 的烈火烹油，Resolv 相对低调，但创新点不逊色于任何同行，总结一下，可以分为：更独特的收益模型、更链上的收益来源和更复杂的代币经济学。俄罗斯极客的美国淘金梦特朗普的一次示好，带来了俄国人恢复球籍。本次领投的 Maven11 位于荷兰，参投基金如 Robot Ventures 等以美资居多，而 Resolv 三位创始人 Ivan Kozlov、Fedor Chmilevfa、Tim Shekikhachev 均是在俄罗斯接受教育的理科男。有理由怀疑，这笔融资早就完成，只是为了避嫌而未公布，参考 Ethena 需要交易所 VC 支持，YBS 项目最起码需要一笔流动资金应对黑天鹅事件。图片说明：Resolv 创始团队社会工程图，图片来源：@zuoyeweb3 链上行不行，Ethena 认为不行， Arthur Hayes 认为需要和 CEX 结成利益联盟来稳固 USDe 的流动性，ENA 由此被交换给各交易所 VC，以出让铸币权的方式换取协议的长治久安。换到 Resolv，相较于 Ethena 的妥协态度，Resolv 整体呈现出对链上生态的拥抱，并且以更高的收益率来抢占市场的决心。更复杂的代币经济学和 Ethena 的稳定币 + 治理代币双代币机制不同，Resolv 事实上有三个代币，分别是稳定币 USR，保险资金兼 LP Token RLP，以及治理代币 $RESOLV。图片说明：Resolv 代币经济学，图片来源：@zuoyeweb3 需要注意的是，Resolv 的治理代币不承担类似 ENA 结成利益联盟的特殊作用，Ethena 的 ENA 实际上是 AP（授权发行人）的比例代表，极端一点，ENA 对散户作用不大，对于 Ethena 协议运行十分必要。 Resolv 重点是 USR 和 RLP 形成的双收益代币系统，用户存入 USDC/USDT/ETH 后，理论上可按 1:1 比例铸造出 USR，并且该资产会大部存放于链上协议或 Hyperliquid，尽量减少 CEX 对冲导致的资产损失。别出心裁，Resolv 设计了 RLP 代币，其主要用于覆盖在 CEX 中对冲的资金，除此之外，其具备更高的收益率，USR 的年化在 7%-10% 之间，而 RLP 在 20%-30% 之间，但这只是理论上，目前都未达到预想值。更链上的收益来源相较于 Ethena，Resolv 更积极拥抱链上生态，从收益角度考虑，YBS 都是分为 stETH 等生息资产自带收益，以及 CEX 合约对冲手续费。链上收益有可能比 CEX 对冲更高，但是突出问题是 Hyperliquid 的流动性显然不如币安等竞对，目前对冲合约开单，币安和 Hyperliquid 比例约为 7:3，因此 RLP 的价值就在于此。 RLP 是一种杠杠收益代币，会用更少的资本维持较高的收益率，比如目前 RLP TVL 仅为 6300 万美元，不到 USR 的 20%，适合高风险偏好用户参与。吐槽一下，受累于 ETH 的价格走势，YBS 们设想的大多数 ETH 多头给空头费用，很有可能会在一段时间内不成立，目前 RLP 的收益就是负数。更独特的收益模型 USR 和 USDe 的差别不大，主要是 Resolv 引入了 RLP 作为保险机制，因为 Resolv 目前不能完全摆脱链下 CEX 和 USDC 的参与，所以 Resolv 希望将其负面影响降至最小。图片说明：Resolv 数据，图片来源：@ResolvLabs 理论上，USR 将完全由链上资产超额铸造（目前 120% 比例，其中 40% 为链上资产），然后部分铸造抵押资产会用于机构托管和链下 CEX 对冲。此时，Resolv 的资本效率显然不如 Ethena 的完全链下 CEX 对冲，Resolv 的 RLP 则需要「弥补」这部分收益，至少和 Ethena 打平。 YBS 未来前瞻 Ethena 只是开启 YBS 的大门，并不意味着终结。 USR 本体收益率在 7% 到 10%，RLP 收益率在 20% 到 30%，然后风险隔离，举个例子，1.2U 的 ETH，铸造 1USR 的储备金都在链上和 Hyperliquid 里对冲，0.2U 去铸造 RLP 并且在币安对冲。就算币安崩了，USR 也可以保证刚性兑付，实际上 RLP 的理论风险敞口在 8%，创新之处就在 Ethena 完全依赖于 Perp CEX 和资金效率和安全性上，进了一步。也可以理解为退了一步，Ethena 的机制中，只要 CEX 不恶意攻击，基本上不存在死亡螺旋的可能，最极端的情况下，Ethena 协议可以通过大户和自有资金的协商来稳固行情，这在 Curve 遭遇极端行情时创始人通过 OTC 稳固币价如出一辙。而 Resolv 将更多收益和资金放置于链上，那么就要面对链上组合的各种影响，币安可能不会狙击 ENA，可不代表会放过 Hyperliquid，可参考之前写过的 Hyperliquid：9% 的币安，78% 的中心化。说到底，在竞争的激烈环境下，很多时候无法保证安全和收益的平衡，Resolve 基本和 Ethena 同期启动，但目前 TVL 和发行量都远逊于 Ethena，留给后来者的选择只会越来越少。但是参与 YBS 大航海的船只会越来越多，低息理财时代，项目方启动成本会低于 DeFi Summer。这比较反直觉，通常印象中，DeFi Summer 时代只要有产品原型，就会吸引到资金涌入，但是别忘记，Farming 的回报要求往往在 20% 以上，UST 就是明证，而 Ethena 的基准 sUSDE 稳定在 5% 以下。换句话说，只要 YBS 新来者的 APY 能超越 5%，就会有冒险者参与其中，留存打开飞轮的可能性，而越来越多的 YBS 如何展示在不明就里的散户面前，可不是简单找 KOL 推广和 VC 背书就能搞定。结语 USR 和 RLP 的结合，其实更像是 Hyperliquid 和 Ethena 的混合产物，LP Token + YBS，我称之为 YBS 生态的 Sonic/Berachain 化，都是想用更复杂的机制设计来完成对既有产品的超越。与此同时，风险明显上升，任何 LP Token 机制都会存在为了流动性而制造流动性的困境，并且 RLP 的保险机制并未遭受极端市场行情的考验，USDe 可是经历过脱锚的。脱锚是稳定币的成人礼，希望 Resolv 能迈过这一步。

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2025-04-21

从10万到7.5万：深度回调背后的周期真相与牛市重启信号

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 比特币在2025年初并未迎来许多人预期的爆发式开局。价格在突破10万美元大关见顶后大幅回落，这让投资者和分析师都在质疑：当前比特币究竟处于减半周期中的哪个阶段？本文中，我们将穿透市场噪音，深入剖析一系列关键的链上指标和宏观经济信号，研判比特币牛市是否仍具持续性，又或者说即将面临更深度的回调？健康回调还是牛市终结？一个理想的切入点是MVRV-Z指标。这个历史悠久的估值指标通过比对加密货币的市场价值与已实现价值（Market Value to Realized Value）来衡量资产状况。当该数值从3.36的峰值回落到1.43附近时，恰逢比特币价格自近10万美元高位深度下探至7.5万美元阶段性低点。直观来看，这样30%幅度的价格回调确实颇为剧烈。图1：近期，MVRV Z-Score已从2025年低点1.43反弹回升从历史上看，当前MVRV-Z指标所对应的水平往往标志着局部底部而非顶部。在2017年和2021年等过往周期中，市场都曾出现过类似的回调，随后BTC价格便重拾上升趋势。简而言之，尽管这波下跌动摇了投资者信心，但其本质上与牛市周期中的历史修正行情一致。关注聪明钱动向另一个关键指标是价值天数销毁（Value Days Destroyed，简称VDD）倍数。该指标通过比特币在交易前的持有时间进行加权，衡量其链上转移速度。当该倍数飙升时，通常意味着经验丰富的持有者正在获利了结；若长期处于低位，则可能表明市场处于积累阶段。目前，该指标深陷"绿色区域"，其水平类似于熊市末期或复苏初期的阶段。由于BTC价格从10万美元上方出现急剧反转，我们可能正在见证获利回吐潮的终结，同时一些长期积累行为已愈发明显，这表明参与者正在为未来的价格上涨提前布局。图2：当前VDD倍数表明长期持有者正处于积累阶段最具洞察力的链上指标之一是“比特币周期资本流动图”，该图表根据币龄对已实现资本进行细分，隔离了新入场者（持币时间＜1个月）、中期持有者（1-2年）等不同群体，以观察资本迁移路径。红色波段（新入场者）在106000美元历史高点附近急剧上升，表明当时市场顶部出现了大量受FOMO情绪驱动的恐慌性买盘。此后，该群体的活跃度已显著降温，回落至与牛市初期至中期相符的水平。相反，持有代币1-2年的群体（通常是具备宏观洞察力的积累者）已重启增持态势。这种反向关联揭示了市场运行的核心逻辑：当长期持币者在底部积累筹码时，新人投资者往往正在经历恐慌抛售或选择离场。这种此消彼长的资金流动模式，与2020—2021年完整牛市周期中呈现的“吸筹—派发”规律高度吻合，重现了历史周期中的典型特征。图3：比特币周期资本流动图表展示了BTC正回流到更有经验的持有者手中我们现在在哪个阶段？从宏观视角来看，我们将比特币市场周期划分为三个关键阶段：熊市阶段：深度回调（70-90%）复苏阶段：收复历史前高牛市增长阶段：突破前高后的抛物线拉升 2015年与2018年的熊市分别持续了约13—14个月。我们最近一轮熊市周期同样历时14个月。历史周期中的市场复苏阶段普遍需要23至26个月时间，而当前我们正处于这一典型复苏时间窗口范围内。图4：利用历史周期趋势预测潜在牛市高峰不过，这次牛市阶段的表现有些反常。比特币在突破历史高点后并未立即迎来暴涨，反而出现了回调。这可能意味着市场正在构筑一个更高的低点，随后才会进入指数增长阶段中更为陡峭的上升通道。若以过去周期中9个月和11个月指数阶段的平均时长作为参照，假设牛市行情能够延续，我们预计本轮周期的潜在顶部可能出现在2025年9月左右。宏观风险尽管链上数据令人鼓舞，但宏观不利因素仍然存在。对标普500指数与比特币相关性图表的分析表明，比特币仍与美国股票市场保持高度关联。随着对潜在全球衰退的担忧加剧，传统市场的持续疲软可能会影响比特币在短期内反弹的能力。图5：比特币与美国股票的相关性结论正如我们在分析中所看到的，MVRV Z值、价值天数销毁和比特币周期资金流动等关键链上指标表明，市场呈现出符合周期规律的健康发展态势，并显示出长期持有者持续积累的迹象。然而，市场上仍然存在重大的宏观经济不确定性，这些是需要密切关注的关键风险。本轮周期比以往周期更为缓慢且波动更大，但并未打破历史结构模式。比特币似乎已蓄势待发，准备再次上行，如果传统市场不发生进一步恶化，可能会在第三季度或第四季度初达到新峰值。

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2025-04-21

美股科技股财报前瞻：加密市场的风向标

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 引言：科技财报季的风暴前夜 2025年4月21日，美股科技股财报季如战鼓般擂响，全球市场屏息以待，加密货币交易者更是紧绷神经。本周，超过120家标普500成分股公司将密集发布2025财年第一季度（1月至3月）财报，“科技七巨头”（Magnificent 7, Mag7）的特斯拉（4月22日）、谷歌母公司Alphabet（4月24日）和英特尔（4月24日）率先打响头炮，微软、Meta、博通（4月30日），苹果、亚马逊（5月1日）接力登场，英伟达则预计5月28日压轴。这场财报盛宴不仅是华尔街的焦点，更像一颗石子投入加密市场的湖面，掀起层层涟漪。对加密交易者而言，科技股财报绝非遥不可及的金融术语，而是直接牵动比特币（BTC）、以太坊（ETH）价格的引线。美股科技股的涨跌左右纳斯达克和标普500指数，而加密资产往往随之起舞。 2020年第二季度，苹果和微软的强劲财报推高纳斯达克6.8%，比特币借势突破1万美元； 2022年第一季度，Meta的疲软业绩拖累纳斯达克重挫4.2%，比特币应声跌去15%。特朗普政府即将推出的半导体关税政策为市场增添阴霾，预计5月7日前公布细节，可能推高芯片成本，波及比特币挖矿硬件和区块链基础设施。与此同时，美元指数跌破98创三年新低，黄金飙至3400美元，特朗普威胁解雇美联储主席鲍威尔，市场嗅到降息信号——CME数据显示6月降息概率超75%。在这波避险资产热潮中，比特币突破8.7万美元，点燃交易者热情。本周的科技股财报将成为加密市场的风向标，交易者必须擦亮眼睛，把握脉搏。科技股财报为何牵动加密市场？美股科技股财报如同一面镜子，映照全球经济脉动，也拨动加密市场的神经。对交易者而言，这些财报不仅是企业业绩的晴雨表，更是影响仓位决策的关键信号。以下从四个维度解析其深远意义。 1. 美股与加密市场的共振科技七巨头——苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉——总市值超12.5万亿美元，占据纳斯达克100指数近半壁江山。它们的财报直接左右美股大盘，而加密市场与美股高度同步。CoinDesk数据显示，2020-2024年间，比特币与纳斯达克指数的相关系数平均达0.75，科技股的涨跌如同加密资产的指挥棒。 2020年第二季度，苹果和微软的超预期财报推动纳斯达克大涨6.8%，比特币顺势飙升20%，突破1万美元大关。反之，2022年第一季度，Meta因广告收入下滑导致纳斯达克暴跌4.2%，比特币从4.5万美元跌至3.9万美元。 2024年第三季度，英伟达和亚马逊的疲软财报拖累纳斯达克下跌2.7%，以太坊应声跌至2200美元。本周，特斯拉和Alphabet的财报可能再度掀起波澜，交易者需警惕市场连锁反应。 2. AI与区块链的交汇 AI和云计算是科技巨头的增长引擎，也为区块链和Web3生态注入活力。微软Azure、亚马逊AWS和谷歌云的收入增速反映企业对去中心化技术（如NFT、DeFi）的投资热情。2024年6月，AWS收入增长18.7%，谷歌云增长29%，但均低于预期，拖累BTC和ETH分别下跌8%和12%。本季度，交易者将聚焦AI变现能力（如微软Copilot的企业采用率、谷歌Gemini的进展）和资本支出。2025年，七巨头AI投资预计高达3310亿美元，可能推动区块链基础设施建设，如链上AI模型和去中心化算力市场。然而，中国AI模型DeepSeek的低成本突破令市场质疑高算力投资的回报，1月27日引发英伟达市值蒸发5900亿美元，比特币单日下跌超5%。 ARK Invest的Cathie Wood表示：“DeepSeek的崛起可能压低AI硬件需求，但区块链的分布式算力仍具长期潜力。” 财报将揭示AI与区块链的协同前景，影响加密资产估值。 3. 半导体关税与硬件成本特朗普的半导体关税政策为加密市场埋下隐忧。4月13日，特朗普宣布下周公布关税税率，GPU和芯片制造设备将面临10%基线关税。英特尔、博通和英伟达的财报将反映供应链压力，可能推高比特币挖矿硬件和区块链服务器成本。台积电的2纳米芯片成本或因关税上升10-20%，增加矿机价格。 MicroStrategy的Michael Saylor警告：“关税若推高GPU成本，比特币矿商利润将承压，短期可能拖累BTC价格。” 交易者需关注英特尔财报中的关税应对信号，以及是否提及区块链硬件的成本压力。 4. 宏观动荡与避险情绪科技巨头的全球业务是经济晴雨表，影响加密市场的风险情绪。苹果的iPhone销量、特斯拉的交付量反映消费需求，Meta和Alphabet的广告收入衡量企业信心。当前，宏观环境动荡加剧：美元指数跌破98创2022年3月新低，黄金突破3400美元，特朗普威胁解雇鲍威尔引发美联储独立性危机，共和党议员肯尼迪虽表态支持央行独立，但CME显示6月降息概率已超75%。比特币作为“硬通胀资产”乘势突破8.7万美元，Arthur Hayes感叹：“这可能是BTC低于10万美元的最后机会！” 2022年第一季度，Meta的疲软财报拖累纳斯达克，比特币暴跌15%；2020年，微软的强劲业绩推高市场，比特币借势大涨。花旗策略师Scott Chronert指出，财报将揭示关税和衰退风险的定价程度，为加密交易者提供关键指引。特朗普半导体关税的暗流特朗普政府的半导体关税政策预计最迟5月7日公布细节，可能涵盖芯片制造设备、原材料和成品芯片，推高英特尔、博通和英伟达的成本，波及苹果、微软等下游企业。2025年1月，关税担忧导致英伟达和台积电股价分别下跌16%和13%，比特币和以太坊同期跌超8%。对于加密交易者，关税的影响远不止股票波动。比特币挖矿硬件价格上涨可能压缩矿商利润，推高网络难度；区块链服务器成本增加可能拖累去中心化应用（dApp）部署。业内人士分析：“关税若推高GPU价格，小型矿商将出局，BTC可能短期承压，但长期利好集中化矿池。” 关税的潜在效应包括：硬件成本：2纳米芯片成本上升10-20%，推高挖矿和区块链设备价格。供应链调整：企业可能将生产迁至美国，短期利好区块链基础设施股（如Hut 8）。市场波动：关税指引不明确可能加剧加密资产抛售，考验交易者风险管理。本周英特尔的财报将为关税影响提供早期信号，英伟达5月28日的财报将进一步揭示AI芯片和区块链硬件的应对策略。JPMorgan分析师Mark Murphy警告：“关税的不确定性可能导致科技巨头保守指引，加密市场需准备迎接震荡。” 财报季的宏观背景 1. DeepSeek与AI热潮的冷思考 DeepSeek的低成本AI突破颠覆了算力依赖预期，1月27日引发英伟达市值蒸发近6000亿美元，微软、Alphabet、Meta合计损失超4000亿美元，比特币和以太坊单日跌超5%。 Meta CEO扎克伯格表示正研究整合DeepSeek技术，但需更多算力。对于加密交易者，AI热潮与区块链紧密相关：去中心化算力平台（如Render Network）可能受益于AI投资转向。Cathie Wood预测：“区块链将在AI基础设施中扮演关键角色。” 财报将考验巨头如何平衡AI投资与成本优化，英伟达的指引将直接影响区块链算力股。 2. Mag7的估值与市场压力 2025年，Mag7盈利增速预计放缓至18%，低于2024年的34%。微软和Meta跌超10%，苹果、亚马逊、英伟达跌超20%，特斯拉暴跌逾40%。 InvestingPro模型显示，特斯拉和苹果股价高于公允价值。 Wedbush预计，关税不确定性使高管不愿提供明确指引，可能加剧加密市场抛售。若财报不及预期，比特币可能跌破8万美元，测试关键支撑位。结语美股科技股财报季如同一场风暴，席卷华尔街，也撼动加密市场。特斯拉、Alphabet和英特尔的表现将为Mag7的命运定调，特朗普的半导体关税可能重塑芯片成本和区块链硬件价格。历史上，科技股财报多次点燃或浇灭加密市场的热情：2020年的上涨浪潮，2022年的暴跌阴霾，都提醒交易者——财报是不可忽视的脉搏。加密市场正站在风浪的十字路口。AI投资的回报、半导体供应链的韧性、降息预期的热潮、衰退风险的暗流，都将在财报中浮现。韦德布什的丹·艾夫斯乐观预测：“AI派对才刚开始。” 但花旗的Scott Chronert提醒：“财报将揭示风险的真相。” 交易者需紧盯本周财报，审视仓位，在波动的暗流中捕捉机遇。

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2025-04-21

从Pump.fun到Moonshot：揭秘Web3最火消费应用的成功之道

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 在过去的一段时间内，Alliance DAO因成功孵化Pump.fun、Moonshot等Web3消费者应用而获得了很大的影响力。本篇文章首先总结Alliance DAO对Web3消费者赛道的投资理念，并提出自己对该赛道的观察，以综述当前Web3消费者应用的主流范式、面临的挑战与潜在的机遇，最后总结我们对Web3消费者应用投资理论的思考。 Alliance DAO 对 Web3 消费者赛道的孵化自推出以来，Alliance DAO Accelerator共孵化或对外投资了 28 个Web3消费者应用程序。它们大致可分为 7 大类： 1. Life Style 类定义：旨在通过Web3的方式，培养用户新颖的、健康的生活方式的项目；数量：3个；具体项目： StepN：Web3生活类应用，核心创新机制为Move to earn，用户可以购买跑鞋NFT，追踪用户运动数据，给予Token奖励。 Sleepagotchi：Web3 睡眠监测与 Sleep-to-Earn 助眠游戏移动应用，卡牌gacha养成游戏，睡眠获取token，使用token参与gacha抽卡。 GM：健康管理的Web3 AI Agent，利用AI增进健康并获得收益 2. Games 类：定义：Web3游戏或GameFi；数量：10个；具体项目： Axie Infinity：Axie Infinity是一款 Sky Mavis 开发的卡片游戏，允许玩家繁殖、饲养、战斗和交易Axie生物。 Genopets：Genopets 是 Solana 上的一款 Move-to-Earn NFT 手机游戏，让积极的生活方式变得有趣和有益。 Genopet是玩家的数字宠物，它的进化和成长与他自己的密不可分。随着玩家探索、战斗和进化，玩家每天所采取的步骤为他们在 Genoverse 中的旅程提供了动力——在游戏中赚取加密货币。 Nine Chronicles：Nine Chronicles 是一款去中心化的卡牌类格斗 RPG游戏。 Chibi Clash：Chibi Clash构建一个以其旗舰自动格斗游戏为中心的Web3游戏世界。 Chibi Clash Auto Battler 的灵感来自炉石战场的游戏玩法和冒险岛的艺术风格，是一款异步 PvP 游戏，玩家可以在其中招募、升级和派遣部队参战。 Primodium：Primodium 正在构建一个完全链上、开源、可组合的游戏，玩家的目标是获得地图控制权、研究技术并扩大其工厂。 Starbots：Starbots 是一款机器人对战 NFT 游戏，玩家可以在其中创建幻想机器人来对抗其他竞争对手，然后收集 NFT 物品和代币。 Legends of Venari：Legends of Venari 是一家区块链游戏初创公司，创建了一款探索性生物集合角色扮演游戏。在《Legends of Venari》中，玩家可以在玩家驱动的沙盒中，诱捕、驯服和收集 Venari 生物，争夺地盘和稀有资源。 Force Prime：Force Prime 是一个全链策略类Web3游戏平台，提供多人英雄战斗体验。玩家可以培养和定制自己的英雄，与全球玩家进行对战。 Amihan：游戏工作室FARM FRENS的第一个游戏，TG休闲农场小游戏。 Wildcard：Wildcard 是面向游戏玩家、粉丝和收藏家的基于Web3卡牌收集游戏。 3. Crypto 投机类：定义：聚焦于满足用户的Crypto投机需求的相关产品；数量：3个；具体项目： Pump Fun：Pump 是一个 meme 币启动平台，用户可以推出一种可以立即交易的代币，而无需提供流动性。 Moonshot：Moonshot 是一个发现、购买和销售 Meme 币的平台，支持用户使用信用卡和借记卡进行现金存款，以及通过银行转账随时兑现资产。 Candlestick：Candlestick 是一种由可操作交易信号和预测提供支持的加密机会雷达，提供了有关最大涨幅、最大跌幅和交易量最高代币的大量数据。 4. SocialFi 类：定义：Tokenize用户的在社交媒体平台的影响力，形成新的投机标的项目；数量：6个具体项目： fantasy.top：Fantasy是一款SocialFi交易卡游戏(TCG)，玩家可以使用推特平台的加密领域影响者的交易卡在线游戏中竞技，利用他们的社交资本和研究专长来实现货币化。 0xPPL：面向加密货币原生用户的去中心化社交网络，聚合用户在Lens、Farcaster和Twitter上的内容，并封装一些Crypto功能。 time.fun：time.fun 是一个时间代币化平台，允许时间持有者与粉丝建立联系。随着时间持有者为粉丝提供更多价值，他们的时间价值自然会因市场需求而增加。每当有人交易他们的时间时，时间持有者都可以从交易费和赎回中赚取 ETH。 fam.：Fam 是一个web3原生社区中心，用于发现、组织和享受web3家庭的活动。fam.使用链上身份，让用户无论身在何处，都可以轻松地找到和收集同伴持有者。 Tribe.run：Tribe 是一个基于 Solana 的加密社交协议。SocialFi，私有群，进群进群需要token，可投机，可以开视频或语音直播等。 EarlyFans：EarlyFans 是 Blast L2 上的 SocialFi 产品，创作者可以通过EarlyFans做出公开承诺，并拍卖该承诺，同时粉丝也可主动发起行贿，并拍卖行贿权，若创作者拒绝或过期，则退回所有资金。 5. 创作者经济类：定义：为内容创作者（文字、视频、艺术等）提供新的经济模型的Web3内容分发平台；数量：2个；具体项目： Koop：Koop使任何创作者、收藏家或社区能够通过NFT艺术或收藏家通行证来组织和筹款。来自收集者通行证的资金形成每个社区的国库（或银行），以支持他们在链上的项目和任务。然后，社区可以直接管理他们的财务，利用其成员的独特技能，并以有趣和社交的方式管理他们的组织。 CreatorDAO：CreatorDAO 是一个去中心化的自治组织 (DAO)，专注于加速创作者的职业生涯，并赋予他们对资本、技术和社区的共享访问权。 CreatorDAO 为创作者提供指导、发展品牌所需的专业工具以及为彼此的成功投资的社区。 6. 财务类：定义：旨在降低用户对Crypto的使用与管理成本的产品，例如出入金；数量：3个；具体项目： Hana Network：Hana Network 是一个具有社交网络效应的超休闲金融体系，并推出了法币出入金解决方案 Hana Gateway，Hana Network 旨在通过现有开放式社交网络实现用户驱动的分发。 P2P.me：去中心化的印度出入金平台，链下部分通过声誉系统提高安全性，通过ZK提高隐私性。 Offramp：Offramp 是一种去中心化的去中心化法币通道协议，使世界上任何人都可以快速启用/退出加密货币，完全自我托管资金、无需 KYC 和低费用。 7. 工具类：定义：解决用户实际生活问题的产品，例如Web3地图；数量：1个；具体项目： proto：印度版Google maps，Proto 是一个用户生成、代币激励的地图平台，旨在改变地理空间数据行业。通过去中心化的数据收集，Proto 能够以传统方法成本的一小部分提供高质量的实时地图数据。Proto 独特的方法使它能够轻松渗透密集、复杂的区域，为企业提供满足其需求的准确和最新的数据。从投资偏好的发展趋势来看，Alliance DAO从2021年开始对Consumer类项目的投资与孵化，在2021～2023上半年，其主要投资与孵化方向侧重于Games和创作者经济类项目。自2023年下半年开始直到2024年，其偏好切换为Crypto投机类、SocialFi类以及财务类。笔者追踪了Alliance DAO公开发表的一些文章、Podcast等内容，总结其关于Web3消费者赛道的投资理念，具体如下： 1. 首先其认为生态基础工具已经日趋完善，需要更多应用层为生态带来真正的价值获能力； 2. 创始团队应以PMF为主，通常情况下在市场验证过程中通常面临两方面风险，产品侧风险和市场侧风险，Consumer项目的市场侧风险更大，因此需要考虑避免过早引入Token，使得PMF验证结果失真。 3. Web3消费者应用的目标用户可以按照对Web3的接受度坐标来划分，左侧为非Web3普通用户、右侧为Web3 Native用户，针对左侧用户的应用设计中Web3元素主要是通过“广告代币“降低获客成本，抢占更多市场份额，右侧用户则需围绕资产化新的标的，带来额外的投资、投机需求，或解决Web3原生用户的独特需求。从结果上来看，目前其偏好更偏重后者。 4. 明确Solana生态与EVM生态的用户画像不同，前者更有利于Consumer应用成功，原因有四点：更具活力的社区：Solana用户对于新项目的参与热情很高，特别是对具备投机潜力的项目，可能和财富效应有关；更强且高效的生态资源支持：Solana生态核心成员更拥抱社区，具备极强的社区调动能力，且对新项目的支持响应更迅速。更快和低成本的基础设施：旨在打造链上纳斯达克，交易成本低、确认速度很高，且由于基础组件不分散、且更追求易用性，因此新用户的学习成本相对低。更高的产品竞争壁垒：由于采用了非EVM的技术选型，Solana DApp的Copy成本更高。什么是Web3消费者应用所谓的消费者应用，也就是中文语境下的To C应用，这就意味着你的目标用户是大多数普通消费者，而非企业级用户。打开你的App Store，里面所有的应用都属于这一范畴。而Web3消费者应用则指的是那些具有Web3特征的面向消费者的软件应用。通常情况下，按照大多数App Store中的分类，我们可以将整个消费者应用赛道大致分为以下10个类别，并且每个类别又会有不同的细分。当然随着市场的成熟，很多新型产品为找到各自的差异性卖点，都会在一定程度上组合多个特征，不过我们仍可以按照各自的核心卖点做简单的归类。 Web3消费者应用范式及其机遇和挑战根据对Allinance DAO投资理念的分析以及自身的观察，笔者认为存在三种常见的Web3 消费者应用的范式： 1. 利用Web3基础设施的技术特点，优化某些传统消费者应用存在的问题：这是一个比较常见的范式，我们知道Web3行业大量的投资都围绕在基础设施建设上，而采用这种范式的应用创建者希望利用Web3基础设施的技术特性，增强自身产品的竞争优势，或提供新的服务。通常我们可以将这些技术创新方向带来的好处归为以下两类：极致的隐私保护和数据主权：机会点：隐私赛道一直是Web3基础设施创新的主旋律，从最初非对称加密算法的身份确认系统，逐渐整合了众多软硬件技术，例如ZK、FHE到TEE等。Web3中的一众技术大咖似乎秉持着极端的性恶论，旨在创建一个完全不依赖第三方信任的网络环境，并为其中的用户提供信息或价值交互的能力。而这种技术特点最直接的好处是为用户带来了数据主权，个人隐私信息可以直接托管在本地可信的软硬件设备中，避免了隐私信息的泄露。而针对这个技术特点优化的Web3 消费者应用很多，任何标榜自己是去中心化XX的项目均属于此类范式，例如去中心化的社交媒体平台、去中心化的AI大模型、去中心化的视频网站等等。难点：经过多年的市场验证，可以说依此作为核心卖点在市场竞争中并没有观察到明显的优势，原因有二，其一消费者用户对隐私的重视是建立在发生大规模的隐私泄露与侵权事件的基础上，但在大部分情况下，通过更完善的法律法规的制定，是可以有效缓解该方面问题，因此若对隐私的保护是建立在更复杂的产品体验或更昂贵的使用成本上时，其竞争力将明显不足。其二我们知道，当前大部分的消费者应用的商业模式是建立在大数据提取价值之上，例如精准营销等。过度强调隐私保护会动摇主流的商业模式，因为用户数据将分散在一批数据孤岛中，这就为设计可持续商业模式带来了难度，若最终只能依赖于所谓“Tokenomics”，则不得不为产品引入不必要的投机属性，这一方面分散了团队的资源与精力，用于应对此属性对产品造成的影响，另一方面对于寻找PMF是不利的，在下文将具体分析。低成本的全球全天候的可信执行环境：机会点：众多L1和L2的出现为应用开发者们提供了一个全新的、全球化、全天候运行的多方可信的程序执行环境。通常情况下，传统的软件服务商独立维护自身的程序，例如运行在自己的服务器集群或云上，这自然在涉及多方协作的业务，特别是多方之间实力或规模处于均势，或涉及的数据特别敏感和关键时带来了信任成本，而这种信任成本通常都会转换成极大的开发成本和用户的使用成本，例如跨境支付等场景。而利用Web3带来的执行环境，可以有效降低开着此类服务的相关成本。稳定币就是此类应用的一个很好的例子。难点：从降本增效的角度来讲，这的确是一个具有竞争力的优势，不过对应用场景的挖掘是比较困难的。如上文所说，只有在某个服务中，涉及多方协作，且相关主体各自独立，规模处于均势，且涉及的数据特别敏感，使用该执行环境才带来了好处，这是个比较苛刻的条件。目前看来，此类应用场景大部分集中在金融服务领域。 2. 利用加密资产，设计新的市场营销策略、用户忠诚度计划或商业模式：与第一点类似，采用这种范式的应用开发者也是希望通过引入Web3属性，在一个相对成熟的、得到市场验证的场景中，为自己的产品增加竞争优势。只不过这部分应用开发者更看中通过引入加密资产，并利用加密资产的极高的金融属性，设计更好的营销策略、用户忠诚度计划、商业模式。我们知道任何投资标的都有两种价值，商品属性和金融属性，前者与该标的在某个实际场景中的使用价值有关，例如房地产资产的可居住属性，而后者则与其在金融市场中的交易价值有关，这种交易价值在加密资产领域通常来源于可流通、高波动带来的投机场景。而加密资产正是一种金融属性远高于商品属性的资产类别。而在大多数此类应用开发者眼中，引入加密资产，通常可以带来三个方面的好处：通过Airdrop等基于Token的市场营销活动，降低获客成本：机会点：对于大部分消费者应用来说，如何在项目早期，低成本的获客是一个关键问题。而Token凭借极高的金融属性，且又是凭空创造的资产，可以显著降低早期项目的风险，毕竟相比于直接用真金白银买流量，做曝光，用零成本创造的Token做用户捕获的确是一个性价比更高的选择，从某种角度上讲，此类Token类似于一种广告Token。采用这一范式的项目不在少数，例如大部分的TON生态项目、小游戏均属此范畴。难点：这种获客手段主要面临两方面的问题，其一借此获取的种子用户转化成本极高，我们知道此方案吸引来的用户大部分都是加密货币投机者，所以这部分用户对项目本身的关注并没有那么强，更多的是冲着奖励潜在的金融属性参与进来，况且当前存在大量的职业空投猎人，或撸毛工作室，这就为后期将其转化成真正的产品使用者带来了极大的困难。而且有可能会造成项目对PMF的误判，从而造成在错误方向上的过度投入。其二随着此类模式的大量应用，利用Airdrop获客的边际收益缩小，这就意味着若想要在加密货币投机者群体中建立足够的吸引力，成本逐步垫高。基于X to Earn的用户忠诚度计划：机会点：留存促活，是另一个消费者应用关注的问题，如何保证用户持续使用你的产品，需要耗费很大的精力与成本。与市场营销类似，利用Token的金融属性，降低留存促活的成本，也成为大多数此类项目的选择。比较有代表性的模式就是X to Earn，对预先设定的关键用户行为基于Token的奖励，以此为基础建立用户忠诚度计划。难点：依赖用户赚取收益的动机促活，会使用户对产品的关注点从产品功能本身转移到收益率上，因此如果潜在收益率下降，用户的关注度也将快速流失，这对消费者应用，特别是一些依赖大量UGC的产品来说，是极大的伤害。而收益率若建立在自己发行Token的价格之上的话，就对项目方产生了市值管理的压力，特别在熊市阶段，不得不承担高昂的维护成本。利用Token的金融属性直接变现：机会点：对于传统消费者应用来说，最常见的商业模式有两种，其一是免费使用，利用大规模采用后的平台流量价值变现，其二是付费使用，若想使用产品中的某些Pro服务，需要支付一定的费用。然而前者前者周期较长，后者难度较大。因此Token带来了一种新的商业模式，即利用Token的金融属性直接变现，也就是项目直接卖币套现。难点：可以很明确地说，这是一种不可持续的商业模式，原因在于当项目发展度过早期高成长阶段后，由于缺乏增量资金流入，这种零和博弈的模式将不可避免的让项目方的利益站在用户利益的对立面，加速用户流失，若不主动套现，由于缺乏健壮的现金流营收，项目方只能依赖融资获取资金维护团队或业务扩展，而这又会陷入眼中依赖市场环境的窘境中。 3. 完全服务于Web3原生用户，解决该部分用户的独特痛点：最后一种范式，指的是那些完全服务于Web3原生用户的消费者应用。按照创新方向划分可大致分成两类：构造新的叙事，围绕Web3原生用户的某些未被挖掘的价值元素，进行货币化设计，创造新的资产类别：机会点：通过为Web3原生用户提供新的投机标的（例如SocialFi赛道），其好处在于，在项目初始阶段即拥有了对某种资产的定价权，从而获得垄断利润，而这在传统行业中需要经过激烈的市场竞争，构建起强劲的竞争壁垒后才可以达到。难点：坦率的说，这种范式比较依赖团队资源，即是否可以获得在Web3原生用户中，具备极强号召力，或者说具备加密资产“定价权“的人或机构的认可和支持。这就带来两方面困难：其一随着市场的发展，加密资产的定价权是在不同群体间动态转移的，例如从最初的Crypto OG，让渡给了加密VC、再到CEX、再到加密KOL、最后到传统政客、企业家或者名人。在这个过程中，是否能够在每次权力过渡时识别趋势，与新贵建立合作，对团队资源和市场敏感度产生了极大的要求。其二为了与“定价者“建立合作关系，通常需要付出极大的成本与代价，因为在这个市场中，你并不是在某个应用赛道中，与其他对手争夺更大的市场份额，而是与其他所有加密资产创建者，共同竞争“定价者“的偏好，而这是一个竞争非常激烈的游戏。通过提供新的工具化产品，服务于Web3原生用户在参与市场的过程中未被满足的需求。或从用户体验角度为这部分用户提供更好、更方便的产品：机会点：随着加密货币的逐步普及，该部分用户群体总体基数将逐步扩大，这为用户细分带来了可能。且由于聚焦于某一用户群体真实需求，此类产品往往比较容易达到PMF，从而建立更健壮的商业模式，例如一些交易相关数据分析平台、Trading Bot、资讯平台等。难点：由于回归到真正的用户需求，产品的发展路径虽然更健壮，但建设周期要比其他范式项目更长，且由于此类项目非叙事驱动，而是具体需求驱动，产品的PMF比较容易验证，在项目早期通常无法获得大额的融资，因此在纷繁复杂的“发币“或高估值融资带来的财富神话中保持耐心，坚守初心，是一件很难的事情。对Web3消费者应用投资理论的思考接下来介绍一下我们对Web3消费者应用赛道投资理论的思考，大致可以分为五个核心观点： 1. 如何超越投机周期是Web3消费者应用首要考虑的问题作为上一轮周期内最成功的Web3消费者应用之一，Friend.Tech的发展路径可以给我们很大的启示。根据Dune的数据，Friend.Tech目前累计Protocol Fee达到$24,313,188。累计用户（Trader）总数达到918888个。对于一个Web3应用来说，这个数据表现是十分亮眼的。然而目前这个项目的发展却遭遇了比较大的挑战，究其原因是多方面的。首先在产品设计，Friend.Tech引入Bonding Curve的设计，为社交应用引入了投机的属性，短期内依靠财富效应吸引了大批用户的使用。然而从中长期来看，这种做法也提高了用户进入社区的门槛，这与目前大部分Web3项目或KOL依赖公域流量建立影响力的做法相悖。除此之外，Friend.Tech将代币与产品的实用性做了过度的捆绑，导致其产品中Web3投机用户过多，让用户脱离对产品的实用性的关注，最终导致现在的局面。因此对于大部分Web3消费者应用来说，在累计大量用户之后，需要仔细思考如何找到PMF，保持用户参与度，帮助项目超越投机周期，并构建可持续的商业模式。如果可以有效解决这些问题，Web3消费者应用才能获得真正的Mass Adoption。 2. 在投资过程中，如何评估Web3消费者应用？总的来说，对Web3消费者应用的投资评估主要从两个方面入手，第一个方面是从产品的运营数据分析其市场潜力。大致可以分为两个维度：用户数据：对于大部分消费者应用来说，用户数据永远是最重要的，因为充足的用户群体是消费者应用探索商业模式的前提。因此与大部分传统的Web2消费者应用评估类似，我们可以从活跃用户数、用户增长率、用户留存率等传统的评估指标，以判断其是否找到PMF。除此之外对于不同类别、不同阶段的Web3消费者应用，其侧重点也会有所不同。以Web3 Social类应用为例，用户留存率会显得更为重要。投资人普遍会从niche market入手，当发现一个应用在具有独特特征的用户范围内具备极强的留存率时，则说明其具有投资价值。当然在评估过程中也需要仔细甄别数据中的水分，以避免bot用户对PMF的误判。转化数据：除了用户数据外，也需要通过转化数据来判断其潜在商业价值，例如AUM和User spend等。如果项目拥有很多用户，但是AUM较小，或单个用户的平均花费较小，则说明商业化价值比较有限。当然并非所有营收数据都一样，收入质量也会有很大差异，如果营收结构是建立在真实收入的基础之上，则表明这里的用户是在为他们提供的产品付费，而不是为了挖掘他们的代币，这样的商业模式会更具可持续性。第二个方面则是对团队的判断，主要聚焦三个方面，首先是团队的技术实力，这是他们能够建立产品护城河，从而形成竞争优势的核心。其次是团队需要有极强的市场嗅觉，且具有强大的开放性，能够及时识别市场机会，哪些用户的需求未得到满足，并及时调整业务方向。最后团队资源也是比较重要的，例如与其他应用的合作关系，与KOL的合作关系等，这决定了发行过程的成功率。 3. 如何定义一款成功的Web3消费者应用从投资者的角度来看，如何定义一款成功的Web3消费者应用也是一个有趣的问题，或者说Web3消费者应用的成功究竟是营收驱动还是代币价格驱动？总的来讲，这两者是相互联系的，假设一个项目无法持续产生收入，那么到最后，其发行的代币就没有多少未来。但这个评估标准也主要取决于你的投资期限，如果整体投资期限较短，则对代币价格的判断更为重要，此时对代币经济学的判断。而如果是长期价值投资，则从营收数据表现，以及营收结构的可持续性则更为重要。 4. “应用工厂模式“或许是Web3消费者应用更具确定性的经营策略参考中国的Web2行业发展，字节跳动开发了很多成功的消费者应用，他们的经营策略是不断试错，开发大量不同类型的产品，由市场选择几个成功的方向，并继续投入资源，扩展其业务。而对于他们来说，这种策略成功的关键是他们已经累计了大量的用户资源，降低了其试错成本。而这个经验是可以被应用到Web3行业的。因此从这个角度来说，Friend.Tech等类似的项目在这个周期还是有机会的，至少他在短期内呈现出了吸引力，吸引了大量用户，且拥有不错的营收能力，这些将帮助他们成为Web3应用工厂，因此其后续的发展也是值得关注的。 5. 下一个成功的Web3消费者应用具备哪些特征？我们认为下一个周期内，成功的Web3消费者应用会以以下三种范式出现，首先第一种范式是首先是凭借着产品的趣味性，优先吸引一些加密KOL的采用，再利用KOL自身的影响力，将其粉丝带入平台，帮助项目完成冷启动。这一范式比较具有代表性的就是Kaito，团队通过极强的技术能力，以及创新的激励机制，使其控制了加密社区中的大量mindshare，帮助他们在不同社区中具有良好的渗透力，与此同时其切中了Web3项目在市场营销过程中如何有效获取用户的痛点，在累计了大量的C端用户，并通过mindshare为每个用户建立了精准的用户画像，帮助Web3企业通过Kaito平台进行精准营销，这将使其商业模式更加具有可持续性，摆脱短期投机周期。第二种范式是从Web3用户的真实需求出发，依靠产品力直接赢得市场。由于没有过早引入Token，则将使其在PMF的过程中摆脱投机用户的干扰，建立更高的用户留存率，例如Polymarket、Chomp等。第三种范式则是商业模式的创新。在这一点上Grass给了我们很大的启示，其利用用户的闲置计算资源，帮助他们在人工智能等领域找到价值捕获来源，并利用代币将其货币化。虽然从业务模式上，Grass更多的是偏向2B模式，但这种“共享经济“的思维也可以被用于Web3消费者应用的设计中。 6. 哪些类别的项目更容易成为加密行业中第一批找到PMF的Web3消费者应用目前结合市场趋势与投资人偏好来看，接下来最容易找到PMF的Web3消费者应用可能会从以下几个类别中出现：首先Web3社交类应用仍然被市场看好，我们知道Web3项目大都非常看重并依赖社交媒体进行市场营销，且相比于传统投资者来说，加密货币投资者也更喜欢利用社交媒体获取信息并形成价值网络。因此Web3社交类应用的重要性便不言自明。通过资产化或小众市场需求的发掘，并吸取friend.tech的经验教训，引入更加可持续性的商业模式以及更强的用户留存率，将帮助Web3社交类应用摆脱过度投机的质疑，找到PMF。其次链上交易工具类应用也具备不错的潜力，随着MEME的持续发展，投资者对链上交易的关注度也越来越大，OKX Wallet、GMGN等链上交易工具的爆火证明了市场对此需求的旺盛。而伴随着主流交易工具的大规模采用，同质化交易策略的收益率将出现下降的趋势，因此用户的定制化需求将不断增高。如果能够为这部分用户提供差异性链上交易工具或投资策略，相关产品的市场潜力也是不错的。支付类应用也是未来值得期待的类目之一。随着前段时间支付型稳定币相关法案的通过。支付类应用在之前所承载的监管压力得到释放。因此我们有理由相信。在未来一段时间内，Web3支付类应用将凭借着区块链技术带来的低成本、高结算效率等优势，在跨境支付、闲置资金理财等场景构建竞争壁垒。最后DeFi的发展也值得关注，首先作为为数不多目前找到PMF的场景之一，DeFi已经成为Web3行业中不可或缺的一个类别。我们从Hyperliquid的成功可以看出用户对去中心化属性仍具有需求，随着基础设施的日益完善，以往去中心化应用的性能限制将被突破。在具备高频交易等对执行效率有较高要求的金融应用场景中，DeFi将带来与CeFi产品一样的性能表现，因此我们有机会看到会有更多类似Hyperliquid的产品，冲击原有CeFi体系。

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2025-04-21

从梵蒂冈到天堂：LUCE陪教皇飞升，市值飙至2819万

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 2025年4月21日清晨，梵蒂冈正式宣布，罗马天主教第266任教宗方济各（Pope Francis）于7:35去世，享年88岁。枢机主教凯文·法雷尔（Cardinal Kevin Farrell）在梵蒂冈电视节目中沉痛表示：“亲爱的兄弟姐妹们，我必须怀着深切的悲痛宣布我们的教皇方济各回到了主的国度。他一生为主和教会服务。”这一消息震撼了全球14亿天主教徒，也在加密货币市场掀起波澜。Solana链上的迷因币 LUCE 受此影响，45分钟内市值从908万美元飙升至2819万美元，涨幅高达 210.46%，成为币圈热议焦点。然而，热度稍退后，LUCE市值回落至约1700万美元。这场狂热让人联想到《CS2》游戏中因饰品下架导致稀缺而暴涨的逻辑——教宗逝世的全球事件，点燃了LUCE的情绪炒作。随着梵蒂冈进入“秘密会议”（Conclave）选举新教宗，币圈是否会迎来下一波“教宗币”热潮？让我们走进这场从圣殿到区块链的奇幻旅程。发生了什么？LUCE的惊人拉升教宗方济各，本名豪尔赫·马里奥·贝戈利奥（Jorge Mario Bergoglio），1936年出生于阿根廷布宜诺斯艾利斯，是首位南美洲教宗，以谦逊和改革精神闻名。他的逝世迅速传遍全球，X平台上有人评论称LUCE因此“短时拉升，24小时涨幅超168%”，甚至一度突破0.0255美元。实际数据更惊人：根据市场记录，LUCE在45分钟内市值从908万美元暴增至2819万美元，涨幅达210.46%，成为当日币圈焦点。然而，由于缺乏持续买盘，市值在高点后回落，目前稳定在1700万美元左右。值得注意的是，三天前LUCE疑似因庄家或做市商弃盘，价格暴跌80%，让许多投资者措手不及。此次教宗逝世的消息却让LUCE迅速“复活”，币圈玩家感叹“世事无常”。这场涨跌，恰如《CS2》中稀有饰品因官方下架而供不应求，价格飙升的逻辑。教宗逝世作为全球性事件，赋予了LUCE独特的叙事价值，投资者将其视为“天主教热点的代言人”，尽管CoinGecko明确警告：LUCE与梵蒂冈及官方吉祥物Luce无任何关联。 LUCE的起源：从二次元吉祥物到币圈符号 LUCE的热潮，离不开其背后的文化根源。2024年10月28日，梵蒂冈为2025年“圣年”推出二次元吉祥物 Luce（意为“光”），由Tokidoki创始人Simone Legno设计。大主教Rino Fisichella表示，Luce旨在通过流行文化拉近教会与年轻人的距离。她的形象充满细节：黄色雨衣象征梵蒂冈旗帜，泥泞雨靴代表朝圣艰辛，手持贝壳手杖寓意“顿悟与希望”，宠物狗Santino象征忠诚。Luce还在意大利Lucca动漫展亮相，并计划参加2025年大阪世博会，引发粉丝创作热潮。次日，Solana链上同名迷因币LUCE上线，通过Pump.fun平台发行，借天主教14亿信徒的庞大基础迅速走红。LUCE市值一度飙至3.62亿美元，成为首个与宗教主题深度绑定的迷因币。然而，高波动性让其价格如过山车，上市后曾暴跌至低点。此次教宗逝世引发的210.46%暴涨，再次证明了迷因币对热点的敏感性。炒作的逻辑：类比CS2饰品稀缺性 LUCE的暴涨，与《CS2》饰品市场的涨价逻辑有异曲同工之妙。在《CS2》中，某款饰品因官方下架而变得稀缺，供需失衡推高价格，玩家竞相追捧。LUCE的上涨则源于教宗逝世这一“限时事件”带来的情绪共鸣。X平台上有人评论称LUCE是“纪念教宗的最佳载体，既不冒犯又能承载全球情绪”。尽管LUCE缺乏基本面支撑，其与天主教文化的关联性，让投资者押注其短期稀缺性。然而，高涨后快速回落也暴露了迷因币的投机本质，类似CS2饰品热潮退却后的价格回调。秘密会议：新教宗如何诞生教宗方济各的逝世标志着梵蒂冈进入“空位期”（sede vacante）。未来15至20天内，约120名80岁以下的红衣主教将齐聚西斯廷礼拜堂，展开“秘密会议”选举新教宗。这一已有800年历史的流程，以其神秘性和仪式感著称。选举流程悼念与准备：教宗逝世后，枢机主教团进入九天悼念期，举行葬礼并销毁教宗的渔夫戒指。枢机主教卡梅伦戈（通常为凯文·法雷尔）管理过渡事务。会议启动：红衣主教入住圣玛尔大之家，投票在西斯廷礼拜堂进行。会议开始前，喊出“extra omnes”（所有人离开），礼拜堂封闭，禁止外界联系。投票机制：每天最多四轮投票，需三分之二多数（约80票）选出新教宗。选票焚烧后，黑烟表示未决，白烟宣告新教宗诞生。若33轮后无结果，则进入前两名决选。结果公布：新教宗接受选举，选择教宗名，由枢机主教团首席枢机在圣彼得大教堂阳台宣布“Habemus Papam”（我们有教宗了）。 2025年选举看点当前约138名枢机主教有投票资格，其中110人由方济各任命，偏向亚洲、非洲和拉美等全球南方地区。潜在候选人包括：彼得·图尔克森（Peter Turkson，迦纳）：保守派，关注和平与社会正义。路易斯·塔格莱（Luis Tagle，菲律宾）：进步派，继承方济各的谦逊风格。彼得·埃尔多（Péter Erdő，匈牙利）：传统主义者，精通教会法。彼得罗·帕罗林（Pietro Parolin，意大利）：务实派，梵蒂冈国务卿，曾促成多项外交协议。新教宗的选择将决定天主教会的未来方向，是延续方济各的进步改革，还是回归保守传统，备受瞩目。下波热潮？新教宗币的可能 LUCE的暴涨让人遐想：新教宗当选后，币圈会否涌现“教宗币”热潮？类似FRANCIS（以方济各命名，最高市值500万美元，现约60万美元）或POPE（最高市值超100万美元，后归零）等代币，均在4月21日短暂活跃。帕罗林、塔格莱等候选人的代币也曾昙花一现。秘密会议的结果可能催生新迷因币，围绕新教宗名字或符号展开炒作。然而，迷因币的高风险显而易见，LUCE的涨跌轨迹提醒投资者：情绪驱动的热潮往往昙花一现。教宗方济各的逝世，不仅是天主教会的转折点，也意外点燃了LUCE迷因币的传奇。从梵蒂冈的二次元吉祥物到Solana链上的投机符号，LUCE以210.46%的惊人涨幅，演绎了信仰与金融的奇妙碰撞。随着秘密会议的钟声响起，120名红衣主教将在西斯廷礼拜堂为14亿天主教徒选出新领袖。币圈玩家或许已在伺机而动，期待下一场“教宗币”狂欢。在这个数字时代，连最古老的宗教仪式，也能在区块链上掀起波澜。愿方济各一路走好，愿Luce的光芒继续照亮信仰与潮流的交汇处。

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